No ano de 1891, num tempo de suicídio de Antero de Quental (1842-1891), de criação da doutrina social da Igreja Católica, com a Rerum Novarum, e de revolta republicana no Porto, surge também uma grande crise financeira, depois da quebra da Baring Brothers, com falência de casas bancárias em Lisboa e no Porto.
Começa a sentir-se o sabor amargo da bancarrota, uma hidra que vai levar ao crepúsculo da monarquia e enredar a própria república, quase justificando a ditadura e a longa suspensão da liberdade.
O Trinta e Um de Janeiro é o grande choque que afasta os republicanos do platonismo que os identificava como lunáticos.
Entretanto, em fevereiro, consegue negociar-se, com um sindicato bancário internacional, graças a Henrique Burnay (1838-1909) e à Casa Fonseca, Santos e Viana, um grande empréstimo de 36 000 contos, em troca do monopólio do tabaco, restaurado em 1888, depois de ser extinto em 1864. Portugal fica, assim, sujeito a um sistema de protetorado e dos compradores domésticos de poder.
Durante todo o dia que durou a revolução de 31 de Janeiro, um caldeireiro trabalhou na sua oficina fazendo sem cessar a pancada do seu martelo e, sem por um momento só, levantar os olhos para o céu, para o ar, para a vida: as revoluções que não conseguem fazer parar um martelo que bate numa caldeira de cobre, não conseguem fazer parar forças sociais de muito mais imperiosa função, porque revolução é uma coisa enorme e afinal não é nada (João Chagas)
